《报告》亦明确，随着我国经济结构转型升级，信贷需求较前些年会出现“换挡”，信贷结构也在优化升级，即使信贷增长比过去低一些，也足够支持经济平稳增长。

5月10日，央行发布了2024年一季度货币政策报告（以下简称《报告》），回顾了我国今年以来政策成效，在全面分析当前经济金融形势的基础上，阐释了下阶段政策取向及重点，释放了积极信号。报告表示，未来随着政策效果显现，经济回升向好势头将持续巩固和增强，央行会根据形势变化把握好政策力度和节奏。

有业内人士认为，当前我国货币政策效果持续彰显，经济延续回升向好态势。与此同时，我国金融支持进一步适配高质量发展需要。

货币政策效果持续显现 支持经济回升向好

报告显示，开年以来货币政策调控力度加大，支持经济回升向好。

今年以来，我国降准0.5个百分点，释放中长期流动性超过1万亿元。适时降息，下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，引导5年期以上LPR降低0.25个百分点，降幅超出市场预期。

与此同时，5000亿元抵押补充贷款（PSL）额度发放完毕，支持推进“三大工程”建设。央行还设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款。上述政策成效显著，有效支持了实体经济发展，促进经济金融良性循环。

数据显示，信贷需求旺盛，3月末社会融资规模和M2增速分别为8.7%和8.3%，高于一季度5.3%的经济增速，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，将有力支持实现2024年5%左右的预期增长目标。

记者从银行了解到，央行前期引导信贷均衡投放效果明显，4月贷款增速相对平稳，“小月不小”，金融支持力度将保持稳固。

有业内人士表示，未来政策组合拳效果有望持续显现，巩固经济物价回升势头。去年一万亿增发国债已下达完毕，各地重大项目开工速度加快，今年将发行一万亿元超长期特别国债，5000亿元科技创新和技术改造再贷款逐步落地，加上前期降准降息等各项政策效果还在持续显现，有利于进一步巩固经济回升向好态势。

值得注意的是，4月以来，企业预期加快好转，居民假期消费持续恢复，出口增长加快，进口量价齐升。报告提到，央行会把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，随着内需好转，物价水平将呈温和回升态势。市场普遍预计，4月CPI有望从低位反弹。

此外，有市场专家认为，我国还要根据形势合理把握政策力度。从目前形势看，二季度经济增速仍可能保持在5.5%左右的相对高位，经济持续向好态势有望延续，完成全年增长目标难度不大；下一阶段央行将会更多观察前期政策效果及经济恢复情况，加强政策协调，并根据形势变化把握好调控力度和节奏，推动经济持续恢复向好。

金融支持进一步适配高质量发展需要

《报告》在专栏中着重分析了信贷增长与高质量发展的关系，强调“我国信贷总量已从过去两位数以上的较高增速放缓至个位数，但这不意味着金融支持实体经济力度减弱。”当前我国信贷存量规模已经较高，随着经济结构调整和转型升级加快推进，金融支持实体经济的质效也需要进一步提升。

值得注意的是，央行更加注重引导信贷均衡投放。1月24日召开的国新办新闻发布会上，人民银行潘功胜行长特别指出“经济回升向好需要稳定、持续的信贷支持”，并表示“央行将引导金融机构把握好节奏，稳固支持实体经济力度，预计全年信贷投放节奏将会更加均衡”。从一季度金融数据看，金融总量稳定增长，信贷节奏更加平稳。

据贝壳财经记者了解，按照历史规律，4月、7月、10月通常是贷款小月，但从银行反映的情况看，今年4月信贷投放还是平稳的，小月不小是今年的特点。

事实上，金融对实体经济支持力度稳固。当前我国广义货币M2余额已突破300万亿元，社会融资规模存量也比较高，今年以来，各项金融总量指标仍保持较高增速，这些数据表明，金融对实体经济的支持力度不小。

业内人士指出，从历史同期看，今年一季度社会融资规模增量仍处于较高水平，且增速也与经济增长和价格水平预期目标基本匹配，再考虑去年的高基数，实际上是不低的。今年一季度贷款增量与以往正常年份比，也还是比较高的。

《报告》也强调，“疫情三年，为着力稳住经济大盘，金融又加大了逆周期调节力度，存量货币信贷已经不低，并将持续发挥作用。”随着疫情影响逐步消退，货币信贷增速向常态水平回归是合理的。

金融支持实体经济的质效更加重要。多位业内专家表示，在经济高质量转型过程中观察金融指标，不仅要看量，更重要的是看质。今年以来，央行有关负责人多次强调要盘活金融资源存量，优化信贷结构，提高资金使用效率。

《报告》亦明确，随着我国经济结构转型升级，信贷需求较前些年会出现“换挡”，信贷结构也在优化升级，即使信贷增长比过去低一些，也足够支持经济平稳增长。

央行数据显示，3月末，金融机构高技术制造业贷款、普惠小微贷款、涉农贷款和民营经济贷款同比增速分别为27.3%、20.3%、13.5%和10.7%，均明显高于9.6%的全部贷款增速。同时，随着房地产市场供求关系发生重大转变，地方债务风险防控加强，加之一些与传统发展模式关联度较高的低效企业市场竞争力下降，这些领域的贷款增速有所放缓。总的看，金融对实体经济的支持体现了有增有减，盘活出来的资源更多地投入了应该支持的领域，有利于加快经济转型升级和高质量发展。

新京报贝壳财经记者 姜樊

编辑 岳彩周

校对 付春愔